5 Temmuz 2025 - Kripto para piyasalarında kurumsal benimseme giderek artarken, şirketlerin Bitcoin'i (BTC) rezerv varlığı olarak tutma stratejisi, özellikle yeni firmalar için sorgulanmaya başlandı. Önde gelen kripto analistlerinden James Check, bu stratejinin beklenen uzun ömre sahip olmayabileceği ve "ciddi bir niş" oluşturamayan yeni şirketlerin pazarda tutunmasının zorlaşacağı konusunda uyarıyor.
Yatırımcı Güveni ve Erken Benimseyenlerin Avantajı
Glassnode baş analisti James Check, Cuma günü yaptığı bir X (Twitter) paylaşımında, "Bitcoin hazine stratejisinin çoğu kişinin beklediğinden çok daha kısa bir ömrü olacağı içgüdüsüme dayanıyor" ifadelerini kullandı. Check'e göre, birçok yeni giriş yapan firma için "bu strateji çoktan sona ermiş olabilir." Kendisi, bunun sadece bir "ölçüm yarışı" olmadığını, aksine bir şirketin uzun vadeli Bitcoin (BTC) birikimi söz konusu olduğunda ürün ve stratejisinin ne kadar sürdürülebilir olduğuyla ilgili olduğunu vurguladı.
Check, yatırımcıların erken benimseyenlere öncelik vermesi nedeniyle, yeni Bitcoin hazine firmaları için piyasada yer edinmenin giderek zorlaştığını belirtti. Analist, "Kimse 50. hazine şirketini istemiyor" diyerek bu duruma açıklık getirdi. BitcoinTreasuries verilerine göre, bugüne kadarki son 30 gün içinde en az 21 kuruluş daha Bitcoin'i rezerv varlığı olarak bünyesine katmış olsa da, piyasada devlerin hakimiyeti sürüyor. En büyük halka açık Bitcoin hazinesi olan Michael Saylor'un MicroStrategy (MSTR) şirketi, 597.325 BTC ile liderliğini sürdürürken, ikinci sıradaki MARA Holdings yaklaşık 50.000 BTC tutuyor.
Fiyat İyimserliği Sürerken Strateji Sorgulanıyor
Her ne kadar James Check, Bitcoin'in fiyatı konusunda iyimser olsa da, startup Bitcoin hazine firmalarının perakende spekülatörleri çektiğini ancak bu yatırımcıların "sonsuz parası olmadığını" belirtiyor. Haberin yazıldığı an itibarıyla 107.990 dolar seviyesinde işlem gören Bitcoin, CoinMarketCap verilerine göre tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 111.970 doların yaklaşık %3.70 altında seyrediyor. Check, yeni firmalar için düşüşün ne kadar süreceğine dair net bir zaman limiti koymanın zor olduğunu ifade ederken, "Bu bir spektrum" diyerek, örneğin MicroStrategy'nin, piyasaya giren 300. Bitcoin hazine şirketinden çok daha fazla hareket alanına sahip olduğunu açıkladı.
Hızlı Kazanç Peşinde Koşanların Riskleri
Taproot Wizards kurucu ortağı Udi Wizardheimer'ın görüşlerine katılan Check, bazı şirketlerin Bitcoin hazine stratejisini uzun vadeli amacını tam olarak anlamadan, hızlı kar elde etme yolu olarak kullandığını belirtiyor. Wizardheimer, "Fon toplayan birçok kişi sadece kolay para görüyor ve ne yaptıklarına dair hiçbir fikirleri yok" yorumunu yaptı ve bu firmaların durumu anlamalarının "biraz zaman alacağını" ekledi.
Son dönemde, Bitcoin hazine stratejisini benimseyen firmalar hakkında pek çok şüphe ortaya çıktı. Geçen ay 29 Haziran'da yayınlanan bir raporda, risk sermayesi firması Breed, yalnızca birkaç Bitcoin hazine şirketinin zamana dayanacağını ve net varlık değerine (NAV) yakın işlem gören BTC tutan şirketleri etkileyecek "ölüm sarmalından" kaçınabileceğini savundu.
GoMining Institutional genel müdürü Fakhul Miah da, 11 Haziran'da Cointelegraph'a yaptığı açıklamada en çok "taklitçilerden" endişe duyduğunu dile getirdi. Miah, "Artık doğru güvencelere veya risk yönetimine sahip olmadan Bitcoin bankaları oluşturmaya çalışan başka şirketler de var. Eğer bu küçük firmalar çökerse, Bitcoin'in imajına zarar verecek bir domino etkisi görebiliriz" uyarısında bulundu.
