"ETH MicroStrategy" SharpLink, NAV Altında İşlem Görüyor
"ETH MicroStrategy" olarak anılan SharpLink, defterlerindeki Ethereum değerinin altında işlem görüyor. Bu durum, piyasada büyük bir dönüm noktasına işaret edebileceği yönünde spekülasyonları körüklüyor. Şirketin piyasa değeri, sahip olduğu Ethereum varlıklarının değerinin altında seyrediyor. Analistler, bu durumu nadir görülen bir alım sinyali olarak değerlendiriyor. SharpLink'in hisse geri alım programı ve Ethereum fiyatındaki potansiyel yükseliş beklentisi de yatırımcıların dikkatini çekiyor. Ancak, bazı eleştirmenler şirketin ETH staking stratejisinin fırsat maliyetine dikkat çekiyor. SharpLink'teki bu değer düşüklüğü, piyasada Ethereum'un dip seviyesini bulup bulmadığı sorusunu gündeme getiriyor. Eğer Ethereum yükselişe geçerse, SharpLink NAV sinyali piyasada bir toparlanmanın başlangıcı olabilir.
26 Ağustos 2025 – Kripto piyasasının yakından takip ettiği, sıklıkla "ETH MicroStrategy" olarak anılan SharpLink (SBET), şu anda defterlerinde tuttuğu Ethereum (ETH) varlıklarının değerinin altında işlem görüyor. Bu olağan dışı durum, uzun süredir beklenen bir kripto piyasası dip noktasının habercisi olabileceği yönündeki spekülasyonları güçlendiriyor ve deneyimli yatırımcıların yıllardır aradığı nadir sinyallerden birini sunuyor.
Ethereum İçin Beklenen Dip: SharpLink'in Defter Değeri Altında İşlem Görmesi Ne Anlama Geliyor?
Bu haberin kaleme alındığı an itibarıyla, SharpLink'in toplam piyasa değeri 3,24 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Şirketin bilançosunda tuttuğu Ethereum varlıklarının değeri ise 3,29 milyar dolar. Bu küçük ama dikkat çekici fark, şirketin Net Varlık Değeri (NAV) altında işlem gördüğünü gösteriyor. Bu durum, piyasanın şirkete, sahip olduğu temel ETH varlıklarından daha düşük bir değer biçtiği anlamına geliyor.
Kripto analisti AB Kuai Dong, bu sıra dışı duruma dikkat çekerek, NAV'ın 1'in altına düşmesinin, şirketin öz sermayesinin kontrol ettiği ETH'ye göre iskontolu işlem gördüğünü belirtti. Kuai Dong, X platformundaki açıklamasında, "Bu aynı zamanda, ETH MicroStrategy'nin genel piyasa değerinin, defterlerindeki ETH varlıklarının değerinden daha düşük olduğu anlamına geliyor. Efsanevi yatırımcılar tarafından öngörülen dipten alım referans çizgisi nihayet bu sefer ortaya çıktı," ifadelerini kullandı. Uzmanlar, bu tür NAV indirimlerinin, özellikle deneyimli yatırımcılar için nadir görülen ve genellikle ters köşe alım sinyali olarak yorumlanan bir piyasa kapitülasyonunun habercisi olabileceğini belirtiyor.
Stratejik Geri Alımlar ve Yükseliş Hedefleri: SharpLink'in Cesur Hamleleri
Geçtiğimiz hafta, yani 22 Ağustos 2025 tarihinde, SharpLink piyasa değerinin 3,2 milyar dolar civarında olduğu bir dönemde 1,5 milyar dolarlık devasa bir hisse geri alım programı duyurdu. Bu hamle, şirketin tedavüldeki hisselerinin neredeyse yarısını geri çekme taahhüdü olarak yorumlandı ve piyasada güçlü bir sinyal olarak algılandı. Bu gelişme üzerine SBET hisseleri kısa süreliğine 18 dolardan 21 dolara yükseldi, ancak yazım anında 19,17 dolara gerilemiş durumda.
X platformunda bir kullanıcı, NAV oranının bir "ticaret pusulası" haline geldiğini belirterek, "mNAV > 1 olduğunda: hisseleri coinlerle değiştirin. mNAV < 1 olduğunda: hisseleri geri satın alın... şirket hazinesinin hareketlerini takip edin," yorumunu yaptı. Ancak analistler, genel piyasa duyarlılığının ve Ethereum fiyat hareketinin belirleyici olduğunu vurgulayarak yatırımcıların kendi araştırmalarını yapmaları gerektiğini belirtiyor.
Ekonomist Donald Dean ise SharpLink'i cazip bir risk/ödül bahsi olarak konumlandırdı ve ETH'nin yükselmesi durumunda agresif yukarı yönlü hedefler öngördü. Dean'in NAV bağlantılı modeline göre, SharpLink'in hissesi ETH 4.600 dolarda 37,22 dolara, ETH 5.000 dolarda 40,37 dolara ve ETH 6.000 dolarda 48,28 dolara ulaşabilir.
Tartışmaların Odağında ETH Stratejisi: Fırsat Maliyeti ve Büyük Resim
SharpLink, son dönemde Ethereum odaklı misyonunu ikiye katladı. Şirket açıklamasına göre, "SharpLink olarak iki temel hedefimiz var: ETH satın almak için sermaye toplamak ve bu ETH'yi hissedarlar adına gelir elde etmek için kullanmak," ifadeleriyle Ethereum ekosistemine daha fazla entegre olma niyetini açıkça ortaya koydu.
Ancak bu strateji eleştirilerden de payını alıyor. Kripto yorumcusu Grubles gibi bazı isimler, ETH staking'in fırsat maliyetine dikkat çekiyor. Grubles, "T-Bills (ABD Hazinesi bonoları), ETH staking'den daha fazla getiri sağlıyor. Yani ETH stake ederek para bırakıyorsunuz," diyerek şirketin sermaye tahsis tercihlerini sorguladı.
Kripto dünyasındaki birçok analist için SharpLink'teki mevcut iskonto durumu, sadece kurumsal bir finansman mekaniğinden ziyade, Ethereum'un uzun zamandır beklenen dibiyle ilgili daha geniş bir sinyal olarak görülüyor. Bazı yatırımcılar, NAV < 1 fenomenini, piyasa değerlemelerinin bir boğa döngüsünde geri dönmeden önce temel değerlerden koptuğu kritik bir eşik olarak değerlendiriyor.
Bu yazının yazıldığı sırada Ethereum, son 24 saatte yaklaşık %5 düşüşle 4.415 dolardan işlem görüyordu. Eğer ETH buradan yukarı yönlü bir hareket başlatırsa, SharpLink'in NAV sinyali, Ethereum öncülüğünde daha geniş bir piyasa toparlanmasının başlangıcını işaret eden önemli bir erken gösterge olarak tarihe geçebilir. Kripto piyasaları önümüzdeki aylarda bu nadir sinyali ve SharpLink'in stratejik hamlelerini yakından takip etmeye devam edecek.
