SEC'den Kripto Varlıklara Yeni Yaklaşım: Çoğu Menkul Kıymet Değil

WASHINGTON, D.C. – ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Paul Atkins, kurumun kripto varlıklara yönelik duruşunda radikal bir değişiklik sinyali vererek, kripto piyasasında büyük yankı uyandıracak bir dönüm noktasını işaret etti. Atkins, bugün, 31 Temmuz 2025 Perşembe günü Amerika Önce Politikaları Enstitüsü'nde yaptığı açıklamada, Başkan Donald Trump'ın teşvik ettiği yeni kripto politikalarını hızla uygulamak üzere tasarlanmış "Project Crypto" adlı yeni bir girişimin başladığını duyurdu.

SEC Başkanı Atkins, bu girişimin dün, Çarşamba günü Beyaz Saray tarafından yayımlanan Başkanlık Çalışma Grubu raporunun tavsiyelerine dayandığını belirtti. Atkins, "Project Crypto"yu "Amerika'nın finansal piyasalarını zincir üstüne taşıyabilmek için menkul kıymet kurallarını ve düzenlemelerini modernize etmeye yönelik komisyon çapında bir inisiyatif" olarak tanımladı. Bu hamle, ABD'nin kripto ekosistemindeki liderliğini pekiştirme çabası olarak değerlendiriliyor.

Gensler Döneminden Radikal Kopuş: Yeni Regülasyon Vizyonu

Konuşmanın en dikkat çekici kısmı, Başkan Atkins'in selefi Gary Gensler'ın kripto paraların büyük çoğunluğunun menkul kıymet olduğu yönündeki geçmiş söylemine net bir şekilde karşı çıkmasıydı. Atkins, açıkça, "SEC'in geçmişte söylediklerine rağmen, kripto varlıkların çoğu menkul kıymet değildir" ifadelerini kullandı. Bu açıklama, geçen yıllarda sektörde büyük belirsizliğe neden olan ve "regülasyon yoluyla icraat" olarak bilinen yaklaşımın sona erdiğinin güçlü bir göstergesi olarak yorumlandı.

Atkins, "Ancak 'Howey testi'nin uygulanmasındaki belirsizlik, bazı yenilikçileri tüm kripto varlıkları profilaktik olarak bu şekilde ele almaya yöneltti" diye ekledi. ABD Kongresi'nin kripto menkul kıymetlerini yeni bir yasa çerçevesinde tanımlayacak karmaşık bir mevzuat üzerinde çalışmaya devam ettiğini belirten Atkins, SEC'in bu süreçte kuralları daha net hale getirmek için adım atacağını vurguladı. Piyasa katılımcılarının bir kripto varlığın menkul kıymet mi yoksa yatırım sözleşmesine mi tabi olduğunu belirlemek için kullanabilecekleri "açık yönergeler" üzerinde çalışacaklarını belirtti. Ayrıca, bir projeye menkul kıymet etiketi verilmesinin "utanç verici bir damga" olmaması gerektiğini savunan Atkins, personelden ilk coin arzları (ICO'lar), airdrop'lar ve ağ ödülleri gibi konularda amaca uygun açıklamalar, muafiyetler ve güvenli limanlar önermelerini talep etti. Bu, özellikle 2023 ve 2024 yıllarında yaşanan hukuki ihtilaflar sonrası piyasanın en çok talep ettiği şeffaflık adımlarından biri.

Dijital Varlıklar İçin "Altın Çağ" ve Self-Custody Hakları

Başkan Atkins, Başkan Trump'ın ABD'de dijital varlıklar için "altın çağ" oluşturma hedefini desteklediğini açıkça belirtti. Atkins, "Ülkemizden kaçan, özellikle de önceki yönetimin 'regülasyon yoluyla icraat' mücadelesi ve 'Operation Chokepoint 2.0' ile felç olan kripto işletmelerini geri getireceğiz" dedi. Bu yıl Başkan Trump tarafından atandıktan sonra göreve başlayan SEC Başkanı, insanların kripto varlıklarını kendilerinin saklama haklarını da güçlü bir şekilde savundu. Atkins, "Kişisel kripto varlıkları korumak ve stake etme gibi zincir üstü faaliyetlere katılmak için self-custody dijital cüzdan kullanma hakkına derinden inanıyorum" ifadelerini kullandı. Bu açıklama, özellikle bireysel yatırımcılar arasında büyük memnuniyetle karşılandı.

Ancak, bazı yatırımcıların varlıklarını adlarına tutmak için broker-dealerlar ve yatırım danışmanları gibi SEC kayıtlı kuruluşlara güvenmeye devam edeceklerini ve bu firmaların ek düzenleyici gereksinimlere tabi olacağını da sözlerine ekledi. Bu, hem merkeziyetsizliğe hem de geleneksel finansal korumalara alan açan dengeli bir yaklaşım olarak yorumlandı.

Yenilikçi "Süper Uygulamalar" ve Geliştirici Güvencesi

Atkins, eski Başkan Gensler'ın kripto firmalarının tek bir iş içinde çok fazla ve genellikle çelişkili hizmetler sunduğu yönündeki eleştirilerine de değindi. Atkins, piyasa katılımcılarının "tek bir lisans altında geniş bir ürün ve hizmet yelpazesi sunan 'süper uygulamalar' ile yenilik yapmalarına" izin vermeyi amaçladığını söyledi. Bu yaklaşım, tek bir platformda birden fazla varlık türünün ticaretine olanak tanıyacak.

Atkins, bu yeni vizyonu şu sözlerle açıkladı: "Alternatif bir ticaret sistemine sahip bir broker-dealer, menkul kıymet olmayan kripto varlıkların yanı sıra kripto varlık menkul kıymetlerini, geleneksel menkul kıymetleri ve kripto varlık stake etme ve ödünç verme gibi diğer hizmetleri, elliden fazla eyalet lisansı veya birden fazla federal lisans gerektirmeden sunabilmelidir."

Geçtiğimiz yıllarda Gensler ve selefleri döneminde ABD kripto ticaretindeki en önemli düzenleyici ve uygulayıcı kurum olarak konumlanan SEC'in bu değişimi, Kongre'nin öngördüğü gelecekteki denetim yapısında Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC)'nun önemli bir rol üstlenmesiyle daha da anlam kazanabilir. CFTC'nin bazı sorumlulukları üstlenmesiyle, Atkins'in "Project Crypto"su farklı bir dinamik kazanabilir.

Atkins, yazılım geliştiricilerine yönelik korumaya da dikkat çekti. Bu konu, Tornado Cash geliştiricisi Roman Storm'un bu hafta görülen ceza davasıyla özellikle gündeme gelmişti. Atkins, "yazılım kodunun saf yayıncılarını korumanın, aracılı ve aracısız faaliyetler arasında makul çizgiler çekmenin ve zincir üstü yazılım sistemlerini işletmek isteyen aracılar için rasyonel ve uygulanabilir kurallar oluşturmanın" önemini vurguladı. Bu açıklamalar, geliştiriciler ve kripto altyapı sağlayıcıları için uzun süredir beklenen hukuki netliği sağlayabilir ve ABD'nin kripto inovasyon merkezi olma yolunda önemli bir adım teşkil edebilir.